华尔街交易业务面临不利局面:市场趋于平静,免费外汇平台

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2019年迄今为止,市场一直保持平静。这对于华尔街的交易业务来说不是好消息。

去年年初,市场波动剧烈。当时美联储新主席刚刚上任,投资者不确定美联储是否会加息;随着与波动性相关联的复杂产品开始剧烈波动,股票交易也大幅飙升。

但2019年年初的情况要平静得多。各类市场对价格大幅波动的预期都在下降,美联储也已暗示暂时不会加息。

此外,去年12月份股市暴跌对对冲基金和共同基金经理等许多主动交易者的冲击仍未完全消失。虽然动荡的市场通常对交易业务有利,但许多投资者认为,去年12月的波动太过剧烈。当月投资者从主动型基金中撤出了资金,目前这些资金流尚未回流。如果没有这些主动型客户进行新的押注,银行交易业务部门就没有太多盈利的机会。

所有这些都意味着华尔街第二季度将面临艰难的环境。当市场波动程度大到足以让焦虑的投资者采取行动,但又不会过于剧烈,以至于投资者直接套现离场或把资金全部投资于被动型基金,在这种情况下,交易业务才会繁荣。2019年迄今,芝加哥期权交易所波动指数(VIX)累计下跌约45%。

花旗集团(Citigroup Inc.)表示,预计第一季度交易业务收入将较上年同期下降近10%。摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co.)预计,交易收入同比降幅或在11%-13%左右。美国大型银行将于下周开始公布第一财季业绩。

银行的证券和固定收益业务可能都会受到影响。股票衍生品交易结算所Options Clearing Corp的数据显示,第一季度股票期权交易量料较上年同期下降超过10%。股票期权交易是去年证券业务的一个重要推动力。

瑞士信贷集团(Credit Suisse Group AG)收集的数据显示,今年截至3月中旬,固定收益衍生品交易(主要与利率挂钩)的规模或较上年同期出现两位数百分比降幅。这将给华尔街核心的固定收益、外汇和大宗商品交易业务带来更大压力,Coalition的数据显示,去年全球12家最大投资银行的固定收益、外汇和大宗商品业务收入下降5%,至2006年以来最低水平。Coalition收集交易业务部门数据。

到目前为止,银行业已设法避免了大规模裁员。Coalition的数据显示,2018年固定收益交易部门的雇员人数并没有减少,这至少是自2013年以来第一年出现这种情况。2018年股票交易部门雇员减少2%,尽管当年股票交易业务基本上表现强劲。

但行业追踪机构表示,银行业已大幅减薪,这意味着未来会出现雇员离职。据纽约州审计长(New York State Comptroller)上周发布的一份报告显示,纵观华尔街,2018年纽约证券业从业人员的现金奖金池规模为275亿美元,较2017年下降14%。

咨询公司Opimas的首席执行长Octavio Marenzi表示,设立交易部门是为了处理远超出当前水平的交易量规模。“因此,他们不得不努力缩小和调整团队规模。”

华尔街交易部门同时还提供新发行产品的研究和获取渠道,以吸引投资者进行交易。但这些业务目前正面临压力。

巴克莱的数据显示,由于经济衰退担忧显现,今年1月和2月份全球垃圾债发行量同比下降18%。尽管一些科技初创公司料将在今年晚些时候进行大规模首次公开募股(IPO),但整体市场气氛却处于冰冷状态之中。今年1月和2月份的新股发行免费外汇平台同比减少近50%,部分原因免费外汇平台在于美国政府的暂时停摆。

与此同时,欧洲禁止银行允许客户通过与之进行交易来支付研究费用,这一规定已导致研究产品销售大幅下滑。因此,投资研究行业咨询公司Integrity research Associates预计,2019年,全球银行业的研究产品销售额将下降8亿美元,降幅6.5%左右。

美国证券业及金融市场协会(Securities Industry and Financial Markets Association)曾在3月份致信美国监管机构,要求采取措施帮助银行业通过新渠道来销售研究成果。该协会写道,已经体会到了“紧衣缩食”的感觉。

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