注意!美股已涨至格林斯潘都高呼“非理性”的点位-xm外汇官网登录

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分类:外汇交易

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  日本野村证券(Nomura)发现,席勒本益比目前高涨至31.43,恰逢1996年12月时任美联储主席格林斯潘演讲提出“非理性繁荣”概念时的高位。

  xm外汇官网登录这一估值高于2007年金融危机前夕的24,也接近于2000年互联网泡沫破灭前的峰值39。令人“细思极恐”的是,1929年股市大崩盘前夜的估值也比目前高不了多少。

  席勒本益比(Shiller CAPE ratio)是由诺贝尔经济学奖得主、耶鲁大学知名经济学教授席勒(Robert Shiller)提出xm外汇官网登录,用来判断美股是否过于昂贵的指标是“标普10年周期调整本益比”,即以标准普尔500指数的股价除以过去10年GAAP每股盈余平均值来计算。

  今年以来标普500累涨了15%,美股牛市第八年还能延续多久,成为投资者共同关心的话题,席勒本益比能否保持高位也成为近期热议。值得注意的是,这一估值过去50年的平均值仅有20。

  野村证券研报指出,席勒本益比的理论假设了市场可以被非理性繁荣驱动,通过市场参与者的看涨信念自我强化,最终到达一个可怕的非理性高位。

  如果用更为保守的估值方法计算,美股依旧不便宜。据FactSet统计,把标普500的股价与未来12个月盈利预期相比,目前大盘的预估市盈率为17.9倍,分别高于过去五年和十年均值的15.6倍和14.1倍。

  不过席勒教授本人在近期接受CNBC采访时表示,尽管美股看起来很贵,不会鼓励投资者强烈抛售。更好的策略师把资产配置多样化切实扩展到全球市场,特别是可以增持俄罗斯股市,欧洲和英国股指也是不错的选择。

  华尔街见闻主编精选《大特写 | 当繁荣终结繁荣,全球市场的“明斯基时刻”就将到来》提到,持续的稳定本身会破坏稳定,这是“明斯基时刻”的精髓所在。在长期繁荣中,减少的不确定性增加了杠杆水平,导致风险积累;一旦系统失去稳定性,触发抛售,市场将以剧烈的方式去杠杆,美股大跌也就到来。

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